当微软和索尼为了新时代主机之争拼命宣传之际，多少国人玩家的童年回忆——小霸王还是倒下了。根据新京报报道，小霸王文化发展有限公司被申请破产重整，申请人为殷小云，案号为(2020)粤20破申131号。同时，法定代表人冯宝伦已被法院列为限制高消费人员，限制消费令由中山市第一人民法院下发。
从2016年的雄心壮志，意图重现辉煌，到2019年的裁员欠薪，小霸王的家庭娱乐之梦几近破灭。这又一次说明了，虽然国内游戏行业发展势态尚可，但想要单靠硬件颠覆市场分羹着实困难，家庭娱乐的风也没能真正吹出标杆案例。游戏对于高端电视的积极作用越来越受到重视，5G的浪潮下，又有多少硬件厂商能够笑到最后?
2016年的挣扎
小霸王是不少老玩家的童年回忆，不过离开段永平的小霸王却早已变味。
1993年，横空出世的“学习机”席卷全国（这时并非家庭娱乐的概念）。1994年，段永平被评为“广东省十大杰出青年企业家”，随后是“全国优秀青年企业家”。不过随着1995年段永平出走，小霸王的中层几乎被抽空。广东的一份消费类杂志专门辟出栏目，把小霸王与步步高的人员构成做了一个对比，原小霸王的总经理助理、外销部长、内销部长、工程部长、计调部长、生产部长、计财部长、后勤部长、供应部长……都在步步高找到了相似的位置。在段永平出走前后的几个月里，几百人离开小霸王，集体投奔步步高旗下。
当时小霸王找到几位准备离开的中层干部，问他们为什么不留下来继续发展，一位部长说：“船长不在船上了，水手们不知道船会开到哪里去，所以要求下船。”掌舵手的离去以及管理人员的大部分流失显然对小霸王造成了极大的影响。
2016年9月20日，小霸王中山市悄悄地开了场发布会，发布了旗下“欢乐客厅F1”产品以及欢乐小店的营销模式，其中包括了使用与AMD合作芯片的主机以及VR影视头盔。同年，小霸王公司专门成立了中山市小霸王文化产业有限公司，注册资本1亿元，重新整合小霸王品牌和资产，把原在小霸王园区内的5家分公司整合了起来，并于2015年益华控股5亿元的注资，增强了小霸王的资金储备。
2017年，正值小霸王三十周年，其又在发布会上高调喊出要缔造一个“未来市值超500亿的VR产业新霸主”的目标。2018年，小霸王还登陆了当年的ChinaJoy，公布了希望振兴中国主机游戏市场之愿景的品牌——Z+新游戏电脑。
不过这个新主机并未正式发售，2019年5月，小霸王被曝团队已经解散、办公室已关闭，官方网站也进入失联状态。随后爆出截止5月15日，小霸王上海团队全体员工的2月、3月、4月工资、社保、个税、公积金、报销款均未支付，公司承诺会在5月31日之前结清三个月工资、缴纳五险一金和个税，6月30月前支付2017、2018年度的十三薪和离职补偿金的新闻。
而现在，被申请破产的消息进一步确认小霸王的消亡。从体感设备、VR到家庭娱乐主机，小霸王一如既往地希望通过概念的追逐、情怀的消费来获得资本市场的认可。
金主遇困 缺乏竞争力、追风失败
马后炮的说，小霸王急忙追风，希望吸引资本关注地作法或许也受到背后金主的压力。根据新京报报道，益华百货的老板陈健仁如今也陷入资金链危机。据多位益华百货员工、入驻商户、政府人员透露，益华百货多家门店出现了大范围拖欠入驻商户货款的情况。
资料显示，从去年12月开始，益华控股曾先后三次被债权人申请清盘。今年9月7日，益华控股公告称，香港高等法院已于8月18日在HCCW393/2019中颁令清盘公司。益华控股未经审核的2019年业绩公告显示，公司2019年末净资产为-4.26亿元，2017年和2018年均为正值，分别为2.69亿元和1.59亿元。
追风口是上市公司拉高股价的惯用做法，经过与AMD合作，小霸王于2016年开启了两步走战略。一边是抓VR，一边是继续主打家庭娱乐，其中家庭娱乐的部分也分为“欢乐客厅”和后来的“Z+新游戏电脑”。
官方定义，“欢乐客厅F1”是一款以运动健身核心，以VR互动、体感运动为技术亮点，以亲子娱乐、全家共享为消费热点，集全新家庭亲子运动、客厅游戏娱乐、体感运动健身、VR影音于一体的客厅应用产品。然而事实上无论是简陋的VR头盔还是其它产品都是缺乏技术含量或者说没有竞争力的产品，而第五代体感运动技术和VR教育更是纸上谈兵。
2018年的对外宣传称，以高性能处理器和高端游戏硬件设备巨大的市场潜力为依托，力求把高品质娱乐体验以最低的成本带给中国的大众用户，使用户能通过小霸王Z+的产品轻松获得优质的娱乐服务。小霸王Z+游戏机基于AMD Zen架构定制的APU处理器，搭配8GB GDDR5内存、128GB固态硬盘、1TB机械硬盘，运行Windows 10系统，拥有防破解、无外挂、独占游戏大作的特性，定价4998元，黑白两种款式。不过由于资金的匮乏，“Z+新游戏电脑”最终没能发售。甚至在2019年的报道中，小霸王游戏机项目仍然拖欠大量的供应商货款、服务费用等，包括ChinaJoy 2018发布会上的舞台搭建费、公关服务费等。
在Gamewower看来，小霸王是希望通过资本输血来存活的，如果益华控股不出现资金断裂，现在的云游戏风中也很可能会有它的身影。
回头来看，小霸王的没落几乎是注定的。围绕游戏的硬件之路，无论是VR、主机、游戏手机还是电视，都要与内容生态进行紧密的绑定，才有可能从市场竞争中存活下来。
小霸王在追逐一个又一个风口的过程中，还是一味盲目空洞的宣传本就没有竞争力的硬件设备，单靠“小霸王”的品牌又如何打开三十年之后的市场，现在的玩家也不再是买不起电脑、没玩过主机、更没见过手机、只能靠学习机巧立名目过瘾的孩子们。
